中外航運潛水 股民勢審慎

本周4新股 東岳今搶閘
中外航運潛水 股民勢審慎
【明報專訊】上周中外運航運(0368)上市首日股價即「潛水」，打破了「新股必賺」的神話，本周再有東岳集團(0189)、陽光紙業及真優美登場，加上中國中鐵(0390)，本周共有4隻新股先後公開招股，其中東岳集團今天起招股，集資10.66億至13.68億元，招股價介乎2.05至2.63元，以每手1000股計算，入場費為2656.54元。證券界預期，「新股必賺」的神話不再，投資者對新股可能轉趨審慎，除了中鐵之外，本周其他新股的認購反應，未必可以如過去數周那樣熱烈。

中鐵熱門 東岳成信心試金石

錄得251倍超額認購的中外運航運，上市首日便以低於招股價13％收市，而上周四(22日)上市的惠理基金(0806)，同樣是甫開市便「潛水」，在目前波動的市中，「新股必賺」的神話不再。凱基證董事鄺民彬指出，過去一周新股表現，已令投資者變得小心，明白到即使大型中資股也不一定升。

他認為，本來一周招股的新股中，以中國中鐵所受影響最少，「始終都夠大規模，投資者會覺得勝算較高，但其他(新股)的反應，則可能不如早前熾熱」。

東岳產品售價降 原料價升

將會率先測試投資者信心的，是內地製冷劑生產商東岳集團(見表)。該公司預測，截至今年底止全年盈利將不少於2億元，較去年大幅上升1.4倍。副總裁崔同政解釋，盈利大幅上升主要來自產品質素改善以及溫氣體排放量交易(CDM)項目所致，同時少數股東權益減少，亦令公司權益持有人應佔溢利上升20％。

不過，據招股書披露，作為該公司主要原材料的螢石，售價於今年6月底已較去年底上升7％，董事長張建宏表示，內地現正致力減少螢石出口，未來價格可稍見回落。此外，佔收益約35％的製冷劑HCFC-22，2006年售價按年下跌逾20％，並於今年中再跌7.5％至每公噸9460元人民幣，而佔收入近20％的聚四氟乙稀，今年中售價較2005年下跌逾15％。

值得留意的是，根據《蒙特利爾議定書》，中國將於2013年開始，逐步將HCFC-22的產量減少至零，而東岳已加強開發環保製冷劑，惟目前只佔總收入不足20％。此外，是次集資所得中，約40％將用於有機硅產品的建造計劃，張建宏稱，該項目第一期將於今年底投產，第二期則明年底投產，合共產能達22萬噸，預期明年即可有盈利貢獻。

(明報記者何珮欣、姜靜嫻報道)